Падение фондового рынка

Всю минувшую неделю на рынке государственных ценных бумаг продолжался очень бурный рост объемов продаж. В результате доходность по ним опустилась до рекордно низкого за последние 2-3 года уровня — 29% по бумагам со сроком погашения в 2004 году. Специалисты дилингового управления КБ «Солидарность» связывают это прежде всего с укреплением рубля, в результате которого происходит перемещение денежных масс с валютного на фондовый рынок. Единственным отрицательным фактором, способным снизить уровень продаж государственных ценных бумаг, был достаточно высокий уровень инфляции (2,6%), но существенного влияния он не оказал, так как, по мнению многих операторов, в ближайшем будущем ситуация нормализуется. В пятницу продажи госбумаг все же практически прекратились, но по другой причине. В течение недели все желающие продать облигации успели осуществить свои намерения. По мнению специалистов, на этой неделе ожидать дальнейшего снижения доходности не стоит, так как уже сегодня она находится на критическом уровне. Возможна лишь некоторая коррекция. Наиболее вероятно, что доходность останется на уровне 29-31%. Для того же, чтобы объемы продаж вновь выросли, необходима доходность в размере 27% годовых. Некоторый рост может иметь место в случае, если все же произойдет изменение ставки рефинансирования, но его размеры уже не будут столь значительными, как это ожидалось ранее.
На рынке корпоративных ценных бумаг, как и на рынке облигаций, господствовала тенденция, заявившая о себе еще в конце предыдущей недели. Уже в понедельник торги открылись при более высоких котировках, чем в момент закрытия в предыдущую пятницу, и хотя к середине первого рабочего дня стоимость акций вновь начала снижаться, положение быстро выправилось. В целом стоимость наиболее ликвидных акций, торгуемых на ММВБ и в РТС, в течение недели выросла на 10-15%. На такой стремительный рост благотворное влияние оказали новости с американского фондового рынка, где отмечалось повышение индексов Dow Jones, S&P, NASDAQ. Кроме того, к росту цен привел избыток рублевых средств у коммерческих банков и других операторов фондового рынка. Было принято решение о покупке акций в настоящий момент, пока рост их котировок еще нельзя назвать устойчивым. Наиболее подорожали акции РАО «ЕЭС России», Сбербанка и Ростелекома. Причины различны. Так, на собрании акционеров Сбербанка было принято решение о снятии пятипроцентного ограничения на покупку акций нерезидентами. Сегодня, когда размеры пакетов акций для иностранных инвесторов не ограничены, многие ожидают, что вскоре объемы продаж этих ценных бумаг возрастут. В результате котировки акций Сбербанка поднялись с $34,50 в начале недели до $48 в пятницу (рост составил порядка 40%).
Однако сегодня специалисты фондового рынка не дают гарантии, что рост котировок акций будет продолжаться. Для этого, как отмечают в дилинговом управлении КБ «Солидарность», нужны новые, прежде всего зарубежные, инвестиции и какие-то позитивные новости. Без прихода новых игроков рост вряд ли продолжится.