Эльвира Набиуллина: «Период, когда экономика может жить на запасах, конечен»

«Санкции против России в первую очередь сказались на ситуации в финансовом секторе, привели к росту спроса на валюту, ускоренной продаже финансовых активов, оттоку наличности из банков, а также к возникновению ажиотажного спроса на товары. И выросли риски финансовой стабильности.

<…>

Повышение ключевой ставки позволило предотвратить риски финансовой стабильности, а также вернуть деньги населения в банковскую систему: ставки по депозитам, вы знаете, резко выросли, и люди, которые в конце февраля и в первые дни марта забирали из банков больше наличных, чем даже весной 2014 года или в декабре 2014 года, начали активно возвращать деньги в банки.

Отмечу, что восстановление пассивов банков, то есть денег людей и компаний на счетах, — это принципиальное условие для дальнейшего расширения кредитования. Поэтому в нашей экстремальной ситуации высокая ставка защитила, а не подорвала возможности банков по кредитованию в среднесрочной перспективе.

Рост ключевой ставки также способствовал быстрому торможению скачка инфляции, который произошел в марте. Именно поэтому к настоящему времени мы смогли уже снизить ставку до 17%.

<…>

Наша экономика действительно вступает в непростой период структурных изменений, связанных с санкциями. Санкции в первую очередь сказались на финансовом рынке, но сейчас они начнут все больше сказываться и на реальных секторах экономики.

Основные проблемы будут связаны даже не столько с санкциями на финансовые институты, сколько с ограничениями на импорт, логистику внешней торговли, а в дальнейшем и с возможными ограничениями на экспорт российской продукции.

Вы прекрасно знаете, что производство товаров в современном мире устроено так, что практически любой товар производится с той или иной долей импортных составляющих. Значительное число товаров производится таким образом. И даже если эта доля мала в общем объеме производства, производство может критически зависеть от какой-нибудь детали или компонента.

<…>

На настоящий момент, может быть, эта проблема еще не так сильно чувствуется, потому что в экономике еще есть запасы, но мы видим, что санкции ужесточаются практически каждый день, и в том числе ограничения мы видим на перевозку российских товаров и работу российских перевозчиков.

Но период, когда экономика может жить на запасах, конечен.

Уже в втором — начале третьего квартала мы войдем активно в период структурной трансформации и поиска новых моделей бизнеса для многих предприятий.

И как Центральный банк, мы прекрасно понимаем, что этот период может сопровождаться всплеском цен на отдельные товары. Поэтому инфляция будет выше цели.

И нужно понимать, что такое превышение инфляцией цели будет во многом связано не с высоким спросом, а именно с ограничениями на стороне предложения товаров, с низким предложением.

Поэтому мы не будем пытаться любыми методами вернуть ее ниже — это помешало бы адаптироваться бизнесу, для которого сейчас восстановление поставок необходимых импортных компонентов сложнее и дороже, и это неизбежно отразится на цене конечной продукции. А нам обязательно нужно пройти этот период адаптации.

Но при этом инфляция, мы понимаем, не должна стать неконтролируемой, той инфляцией, которая обесценивает сбережения и доходы людей. Поэтому мы будем проводить такую денежно-кредитную политику, которая вернет инфляцию к цели в разумные, обозримые сроки, но не слишком резко — мы рассчитываем вернуться где-то к 4% в 2024 году.

<…>
После санкций, наложенных на Центральный банк западными странами, у нас сейчас есть возможность распоряжаться примерно половиной резервов, но это золото, юани, и они не дают возможности оперативно управлять ситуацией с валютой на внутреннем рынке. И именно поэтому сразу же после объявления санкций были введены меры капитального контроля.

По сути, мы решали проблему стабилизации валютного рынка альтернативным методом, ограничивая возможности вывода валюты из страны: через лимиты на переводы за рубеж для валютных средств физическими лицами, комиссии при покупке валюты через брокеров, банки решали эту проблему через спреды курсов покупки-продажи, ограничение на переводы валюты юридическими лицами (сейчас они разрешены в основном для оплаты импорта, потому что это важно, остальное проходит через Правительственную комиссию).

Ровно для того же было введено и требование об обязательной продаже 80% валютной выручки экспортерами.

На первом этапе наши ограничения были жестче, сейчас от части мы аккуратно отказываемся, как, например, от комиссии за покупку валюты через брокера, часть смягчаем, рассматриваем возможность сделать и более гибкой продажу выручки экспортерами.

Действуя так, мы оперативно реагируем на уровень рисков и по мере их стабилизации снижаем барьеры для ведения предприятиями внешнеэкономической деятельности.

В первые дни кризиса мы должны были не дать финансовому рынку, что называется, свалиться в пике, мгновенно переформатировать его работу так, чтобы вернуть его к нормальному функционированию по мере стабилизации ситуации.

25 февраля индекс Московской Биржи потерял 24% в один день. И чтобы избежать существенных потерь для финансовой системы и участников торгов, мы запретили короткие продажи, закрыли дополнительные сессии.

И после введения против России масштабных санкций, повышения Банком России ключевой ставки мы закрыли торги на фондовом, срочном рынке и рынке стандартизированных производных финансовых инструментов, потому что иначе такое резкое изменение ситуации, а также мощные стимулы для иностранных инвесторов быстро выходить с рынка вызвали бы чрезвычайную волатильность, которая бы вызвала и массовые дефолты и могла запустить эффект домино. И мы поэтому предотвратили такой исход событий.

<…>

Несмотря на то что пандемический кризис был совсем недавно, банковская система крепко стоит на ногах и способна выдерживать серьезные удары.

<…>

Введение санкций вызвало, я уже говорила, сильную рыночную волатильность, что само по себе уже достаточный вызов. Но к этому, конечно, добавилась и нервозность населения: в конце февраля — начале марта отток средств граждан составил 2,4 трлн рублей. Это большие цифры.

<…>

Из тех программ, которые сейчас обсуждаются, на мой взгляд, что есть еще смысл дополнительно обсуждать — это программы по стимулированию импорта в части оборудования, сырья и товаров, которые необходимы для внутреннего производства, для тех, у которых нет российских аналогов.

Со своей стороны для поддержки кредитования малого бизнеса, который бывает самым уязвимым в условиях кризиса, Банк России совместно с Корпорацией «МСП» также расширил программы льготного кредитования. И общая сумма таких линий кредитования составляет 675 млрд рублей.

Льготная ипотека, доступная широкому кругу граждан, была адаптирована к текущей ситуации, ее параметры тоже изменились. И мы ожидаем, что в совокупности по программам льготного кредитования может быть выдано в этом году до 2 трлн рублей ипотеки.

В этот турбулентный период мы также считаем необходимым поддержать заемщиков. Возобновлены кредитные каникулы. И спрос на кредитные каникулы сейчас сопоставим с первым месяцем действия этой программы в период локдауна 2020 года.

<…>

Особую важность сейчас, и мне кажется, это было очевидно, приобрела национальная платежная инфраструктура.

Она обеспечивает бесперебойность платежей внутри страны, и Банк России несколько лет работал над тем, чтобы наладить такую независимую, самодостаточную инфраструктуру внутри страны. И мы вели активную работу с другими странами, с партнерами, чтобы выстраивать возможности для трансграничных платежей.

Все платежи по картам внутри страны обрабатываются уже семь лет, и поэтому уход международных платежных систем, таких как Visa и Mastercard, если семь лет назад это была бы большая проблема, я напомню, тогда 90% карты были Visa и Mastercard и все они обрабатывались за рубежом, сейчас они обрабатываются здесь. Поэтому их уход был практически бесшовным по внутрироссийским платежам.

Также активно используется карта «Мир», и мы, я уже говорила, работали с другими странами, в 10 странах применяется карта «Мир». И эта работа будет продолжаться, но, конечно, здесь многое зависит от того, как партнеры будут готовы к приему этих карт. Мы в основном работали по тем направлениям, куда идет наш туристический поток.

<…>

Основным инструментом снижения издержек для бизнеса стала Система быстрых платежей, вы помните, как мы ее активно развивали. Там комиссии для бизнеса в полтора-два раза ниже эквайринговых. И сейчас мы видим в этой новой ситуации, что банки стали действительно активно предлагать, внедрять эту опцию.

<…>

Когда в 2014 году появилась впервые угроза отключения от SWIFT, мы разработали Систему передачи финансовых сообщений Банка России (так называемая СПФС), которая работает по стандартам SWIFT, чтобы компаниям было удобно, не надо было менять стандарты. К ней присоединено подавляющее большинство наших банков, присоединяются иностранные участники, те, которые заинтересованы в работе с российскими партнерами. Сейчас 52 иностранные организации из 12 стран присоединены к ней.

Санкции отрезали нас от расчетов в резервных валютах, всю нашу экономику, банки.

И здесь нам нужно развивать платежи в нацвалютах. Мы развиваем такие проекты двусторонние с рядом стран. С каждой страной это, по сути, отдельный проект, потому что у всех свои особенности регулирования, особенности инфраструктуры.

В условиях санкций особую роль будет играть цифровой рубль, который поддержит возможность расчетов и платежей и в перспективе — трансграничных платежей.

Сейчас мы начали тестирование с банками, активное участие принимают пять банков, семь проводят доработки на своей стороне и подключатся к тестированию в ближайшие месяцы. На этом этапе мы тестируем выпуск цифровых рублей, открытие цифровых кошельков гражданами, а также переводы между гражданами»

<…>.