Не поддаться панике

Подавили негативом

Главной причиной снижения развивающихся рынков стали ожидания спада американской экономики, которые вынудили крупных инвесторов выводить средства с emerging markets. Американский рынок акций начал снижаться еще в конце прошлого года, в 2008 году, после выхода новых неутешительных данных о состоянии американской экономики, темпы ускорились. По словам ведущего экономиста управления активных операций Первого объединенного банка Марии Николаевой, макроэкономические данные свидетельствовали об угрозе рецессии в экономике, крупнейшие банки и финансовые институты рапортовали о значительных убытках, связанных со списанием долгов по рискованной ипотеке.

Российский рынок не сразу отреагировал на негатив. Лишь в середине января кризис в полной мере начал сказываться на котировках отечественных бумаг. Больше всего пострадал нефтяной сектор — дополнительное давление на него оказали снизившиеся цены на нефть. Главными аутсайдерами в этой отрасли стали «Сургутнефтегаз» и «Татнефть». Как рассказала инвестиционный консультант ООО «Самарский фондовый интернет-центр» Евгения Каранаева, это не замедлило отразиться на паевых фондах, инвестирующих в акции нефтегазового сектора или вложившихся в большом объеме в эти бумаги. Впрочем, по ее мнению, можно надеяться, что при росте рынка акции «нефтегаза» будут расти также опережающими темпами по сравнению с эмитентами других отраслей. А вот акции золотодобывающих компаний «Полюс Золото» и «Полиметалл», по словам управляющего активами ИК «ВостокИнвест» Сергея Соколова, практически не пострадали.

Опасаются продолжения

Между тем обстановка на российском фондовом рынке несколько улучшилась. В конце прошлой недели индексам удалось отыграть больше 5%, большинство акций подорожало на 3-9% стоимости. По мнению старшего специалиста самарского филиала ООО «Атон» Глеба Сукачева, после столь болезненного падения российский рынок будет восстанавливаться очень осторожно. «Есть большая вероятность, что на протяжении первой половины февраля мы будем наблюдать боковую динамику с повышенной волатильностью. Зато вторая половина может приятно порадовать инвесторов, — полагает Сукачев. — Во-первых, велика вероятность технического отскока мировых рынков после столь сильного падения. Во-вторых, оптимизма инвесторам добавит приближение выборов президента РФ». Он также подчеркнул, что многое, безусловно, будет зависеть от того, какие меры будет принимать ФРС США.

Осторожен в оценке перспектив и директор представительства ЗАО «Финам» в Самаре Максим Ловцов: «Пробитие уровня 2100 пунктов индекса РТС сообщило о завершении трехлетнего роста и развороте рынка. Ближайшие цели индекса находятся в районе 1700-1800 пунктов, что означает продолжение снижения в ближайшее время. Подтверждением данного сценария станет закрепление индекса ниже уровня 2000 пунктов». И все же, по мнению Ловцова, данная коррекция не способна привести к обвалу всего рынка, поскольку является технической коррекцией трехлетнего роста.

Вкладываться на минимуме

Главной рекомендацией аналитиков в условиях снижающегося рынка является отсутствие спешки в принятии решений. Поддавшись паническому настроению, можно лишь увеличить потери. Впрочем, как показывает статистика управляющих компаний, пайщиков ПИФов кризис пока не слишком напугалобъем привлеченных фондами средств снизился незначительно. «Самое неправильное, что можно сделать сейчас, — это погасить паи, — считает Евгения Каранаева. — Скорее всего, во вторник, 22 января, рынок нашел локальное дно, оттолкнулся от него и начал плавное движение вверх. Таким образом, погасив паи сейчас, вы зафиксируете убыток и рискуете опоздать принять участие в фазе роста». Консервативным инвесторам она рекомендует фонды смешанных инвестиций с долей облигаций на уровне 70-80% (остальное — акции). Эти фонды не так резко, как фонды акций и индексные фонды, реагируют на ухудшение ситуации на рынке акций. А вот для агрессивных инвесторов, по мнению Каранаевой, складывается хорошая ситуация для приобретения «подешевевших» сейчас паев индексных фондов и ПИФов акций, управляемых по активным стратегиям. «Сейчас уже не имеет смысла «убегать» с рынка, — подтверждает Глеб Сукачев, — тем более, что вложения в ПИФы и ОФБУ подразумевают долгосрочный горизонт инвестирования».

Аналитики ИК «Восток-Инвест» советуют владельцам ценных бумаг и паев держать их. «Если имеются свободные денежные средства, то мы рекомендуем покупать акции российских компаний на текущих уровнях», — говорит Сергей Соколов. Действительно, ряд бумаг во время последнего снижения рынка оказался серьезно недооцененным. Благодаря этому долгосрочные инвесторы могут воспользоваться создавшимися ценовыми уровнями в ожидании нового витка роста рынка. Что же касается конкретных компаний, то в «Тройке Диалог», например, советуют в ближайшее время открывать длинные позиции по акциям компаний, ориентированных на внутренний рынок, и короткие — по акциям предприятий из циклических секторов. А вот Максим Ловцов рекомендует начинающим инвесторам воздержаться от открытия как длинных, так и коротких позиций до прояснения ситуации. «Тем же, кто только хочет присоединиться к фондовому рынку, стоит позаботиться об открытии счетов и обучении, чтобы не терять времени, когда ситуация на рынке прояснится», — считает он.