Разгружают бюджет

Это позволило уже в 2019 году региону попасть в середину рэнкинга субъектов РФ по данному показателю. Текущий уровень долговой нагрузки региона, как утверждают эксперты, уже является экономически безопасным. И продолжает уменьшаться.

Отказываются отбанковских кредитов

По информации областного министерства управления финансами, одна из приоритетных задач «Белого дома» - снижение уровня долговой нагрузки и расходов на обслуживание госдолга. Она не просто поставлена, но и последовательно реализуется. Долговая нагрузка достигла уровня 2013 года. При этом только за последние два года объем госдолга Самарской области уменьшился более чем на 12,6 млрд рублей.

«Рекордного снижения долговых обязательств региона удалось достичь за счет досрочного погашения кредитов коммерческих банков прошлых лет и кредита Международной финансовой корпорации, а также отказа от привлечения новых банковских кредитов», - пояснили «СО» в министерстве управления финансами Самарской области.

С другой стороны, по итогам двух последних лет отмечается существенный рост налоговых и неналоговых доходов бюджета губернии. Их объем в 2017 году по сравнению с 2016 годом увеличился на 5,1 млрд рублей (или 4,2%), а в 2018 году уже на 18,9 млрд рублей (или 14,8%) по сравнению с предыдущим годом. Это и снизило потребность региона в привлечении банковских кредитов, а также значительно сократило долговую нагрузку.

Меры по управлению государственным долгом позволили сократить в течение прошлого года запланированные расходы на его обслуживание более чем на 800 млн рублей. По итогам 2018 года расходы на обслуживание госдолга Самарской области достигли минимального значения за последние четыре года. Всего за 2017-й и 2018 год экономия этих расходов превысила 1,8 млрд рублей.

Сокращения расходов на обслуживание госдолга удалось достичь также за счет снижения средней стоимости заимствований области с 2015-го по 2018 год с 8,2% до 6,1%.

В 2017 году региональные власти приняли участие в федеральной программе реструктуризации бюджетных кредитов, одним из основных условий которой является поэтапное снижение уровня долговой нагрузки до 1 января 2025 года до уровня 39%. По состоянию на 1 января 2019 года долговая нагрузка Самарской области по всем видам долговых обязательств составила 38%, то есть регион уже опережает темпы, установленные Минфином России по программе реструктуризации бюджетных кредитов.

«Текущий уровень долговой нагрузки Самарской области является экономически безопасным и позволяет нам сохранять заимствования в пределах так называемого порога управляемости долгом с учетом возможностей бюджета по дальнейшему обслуживанию и погашению долговых обязательств», - сообщили «СО» в региональном минфине.

В начале июня и.о. первого вице-губернатора - председателя правительства Самарской области Виктор Кудряшов, выступая перед депутатами губернской думы, подчеркнул, что регион по уровню долговой нагрузки сумел выйти на показатели 2013 года.

«Высокий уровень государственного долга, превышавший в 2017 году 51% от доходов областного бюджета, являлся одним из главных факторов риска для финансовой устойчивости региона, фактором, существенно тормозившим его развитие. Правительству региона удалось увеличить налоговые и неналоговые доходы консолидированного бюджета области, что позволило сократить объем госдолга на 9,6 млрд рублей (с 64,4 млрд до 54,8 млрд рублей). Сегодня долговая нагрузка по всем видам долговых обязательств составляет 38%, таким образом, достигнут докризисный уровень 2013 года», - констатировал Кудряшов.

Обнадеживающие прогнозы

Положительная динамика основных показателей бюджетной и долговой политики региона отмечается и в оценках независимых международных и российских экспертов в области финансов. В 2018 году международные рейтинговые агентства S&P Global Ratings и Moody’s Investors Service впервые за последние несколько лет улучшили прогнозы кредитных рейтингов Самарской области со «Стабильного» до «Позитивного», также российское рейтинговое агентство «АКРА» повысило кредитный рейтинг региона на одну ступень и изменило прогноз на «Позитивный».

В начале этого года Moody’s Investors Service, учитывая положительную динамику развития Самарской области за 2018 год, также повысил уровень кредитного рейтинга региона на одну ступень с прогнозом «Стабильный». Кроме того, в июне АКРА еще раз повысило рейтинг Самарской области на одну ступень с прогнозом «Стабильный», и в настоящее время рейтинг региона находится на одном уровне с Московской областью.

Основными факторами, повлиявшими на повышение рейтинга, по мнению аналитиков рейтингового агентства «АКРА», являются рост сбалансированности областного бюджета благодаря позитивной динамике бюджетных показателей и эффективной политике управления государственным долгом региона. Аналитики АКРА отмечают «улучшение графика погашения долга, снижение долговой нагрузки и высокий уровень ликвидности». А эффективное «управление регионом временно свободными остатками бюджетных средств позволяет бюджету получать дополнительные доходы и частично компенсировать расходы на обслуживание долга».

Ставят на облигации

Основной формой заимствований в ближайшие три года будет являться выпуск государственных облигаций. Это, кстати, согласуется с задачей, поставленной президентом России по использованию ценных бумаг как предпочтительной формы заимствований.

Сегодня в обращении находятся шесть выпусков облигационных займов Самарской области на общую сумму 36,76 млрд рублей. В прошлом году региональные власти разместили облигационный заем на 8 млрд рублей со сроком обращения восемь лет и по ставке купонного дохода 7,45%. Это ниже значения ключевой ставки ЦБ РФ и лучший результат на рынке субфедеральных займов в 2018 году. По мнению аналитиков, итоги этого размещения подтвердили высокое доверие инвесторов к Самарской области, а также сложившуюся репутацию региона как надежного заемщика на рынке долгового капитала.

В этом году региональные власти также планируют разместить облигации в объеме 6млрд рублей. Период и необходимый объем размещения займа будут определяться минфином с учетом рыночной конъюнктуры и реальных потребностей бюджета в привлечении заимствований.

Кстати, Самарская область (вместе с Нижегородской) по итогам прошлого года вошла в топ-5 регионов, где банковским и бюджетным кредитам предпочитают размещение облигаций. Но в отличие от Нижнего Новгорода, где госдолг составляет почти половину всех доходов региона, в Самарской области ситуация намного сбалансированнее.

По мнению главного аналитика Промсвязьбанка (ПСБ) Дмитрия Монастыршина, выпуск облигаций не снижает долг региона. Это лишь инструмент заимствований, аналогичный кредитованию. «Преимуществом облигаций является то, что это рыночный инструмент, который размещается среди широкого круга инвесторовбанки, пенсионные фонды, управляющие компании, физлица, нерезиденты и прочие заинтересованные лица. За счет выпуска облигаций Самарская область привлекает ресурсы для финансирования дефицита бюджета на наиболее выгодных условиях (с минимальными ставками и на длинный срок)», - говорит Монастыршин.

Стимулируют муниципалитеты

Улучшилась ситуация и с долговой нагрузкой муниципальных бюджетов Самарской области. По данным областного минфина, на 1 июня 2019 года средний уровень долговой нагрузки местных бюджетов составил 46%. При этом наиболее высокий уровень долговой нагрузки наблюдается у Октябрьска (90%), Тольятти (84%), а также в Камышлинском (59%), Красноармейском (56%) и Клявлинском (52%) районах.

Для того чтобы исправить ситуацию в проблемных территориях, министерство регулярно принимает меры по стимулированию органов местного самоуправления для сокращения муниципального долга и снижения расходов местных бюджетов на обслуживание этого долга. Одной из таких мер является предоставление кредитов из областного бюджета. Во-первых, у муниципалитетов появилась возможность рефинансировать задолженность по коммерческим кредитам, которая сложилась на 1 июня 2018 года, из расчета 75% величины долговых обязательств по коммерческим кредитам, по которым сумма заключенного договора (муниципального контракта) не превышала 10 млн рублей. Во-вторых, введено дополнительное условие предоставления бюджетных кредитов - это отсутствие прироста долга по коммерческим займам на последнюю отчетную дату на момент поступления заявки на получение кредита из бюджета Самарской области по сравнению со сложившимся значением на начало 2019 года. Введение этого условия позволяет ограничивать муниципалитеты в приросте рыночного долга начиная с 2019 года.

Дополнительные ограничения введены и в рамках другого направления межбюджетных трансфертов - так называемых стимулирующих субсидий. С 2019 года они не предоставляются тем муниципалитетам, которые за оцениваемый период нарастили или привлекли новые коммерческие кредиты. Это правило действует только для «особо проблемных муниципальных образований», доля дотаций которых больше 20% либо уровень муниципального долга больше 90%, а также для всех поселений.

В региональном минфине отмечают, что органы местного самоуправления самостоятельны в принятии решений по реализации долговой и бюджетной политики с соблюдением предельных значений, установленных Бюджетным кодексом РФ. Это право органов МСУ сопровождается обязанностью самостоятельно обеспечивать сбалансированность соответствующих бюджетов в результате принимаемых решений (в том числе и решений по привлечению кредитов).

Зашли в золотую середину

По итогам 2018 года по уровню долговой нагрузки (в соотношении долг/доходы) Самарская область находится в середине рейтинга субъектов РФ. Минимальная долговая нагрузка (менее 5%) - у Москвы, Тюменской, Ленинградской областей и в Алтайском крае. Среднее значение по РФ составляет 25%.

Самая большая долговая нагрузка (в диапазоне 90-237%) - у следующих регионов: Республика Мордовия, Хакасия, Костромская, Орловская, Псковская, Смоленская области, Чукотский автономный округ.

Кстати, год назад в Мордовии из-за самой большой долговой нагрузки среди всех субъектов РФ (за 2018 год размер долга в этом субъекте России вырос на 12,5%) ввели внешнее управление, но пока это не помоглофинансовые институты прекратили кредитовать регион из-за слишком высоких рисков. Проведенные осенью прошлого года аукционы на предоставление Республике Мордовии 22 кредитных линий с общим лимитом более 4 млрд рублей на осуществление выплат по ранее полученным кредитам были объявлены несостоявшимися. В итоге в начале 2019 года власти республики выставили на торги одно из своих предприятий - «Тепличное».

Незначительно вырос госдолг по итогам прошлого года среди субъектов ПФО у Пермского края, остальные регионы показали снижение долгового бремени.

Сколько и кому должны

По состоянию на 1 января 2019 года объем государственного долга Самарской области составил 54 млрд 756 млн рублей. Большую часть этих средств (67%) составляют государственные ценные бумаги - 36 млрд 760 млн рублей, еще около 18 млрд рублей (или 33%) - кредиты из федерального бюджета.

Предельные объемы выпуска государственных ценных бумаг Самарской области пономинальной стоимости

на 2019 год - 6 млрд рублей на 2020 год - 8 млрд рублей на 2021 год - 7 млрд рублей

Динамика объема государственного долга Самарской области и долговой нагрузки за последние пять лет

Период

Объем госдолга, млн руб.

Долговая нагрузка

1.01.2015

53 292

49%

1.01.2016

62 622

59%

1.01.2017

67 404

55%

1.01.2018

64 392

51%

1.01.2019

54 756

38%

Данные: министерство управления финансами Самарской области

Параметры облигационных займов Самарской области, находящихся в обращении

Год выпуска

2015

2016

2017

2018

Объем выпуска, млрд руб.

7

10

8

Дата погашения

6.2020

6.2024

5.2024

6.2026

Срок обращения, дней

1820

2912

2548

2912

Ставка купона, % годовых

12,4

9,64

8,19

7,45

Данные: министерство управления финансами Самарской области

Выпуск облигаций способствует повышению кредитного рейтинга Самарской области

ЯРОСЛАВ КАБАКОВ, директор по стратегии ИК«ФИНАМ»

Основные направления, по которым Самарская область вот уже несколько лет работает над сокращением своей долговой нагрузки, - это сокращение доли задолженности перед банками (самой дорогой) и замена дорогих долгов более дешевыми в обслуживании. Кредиты перед банками погашаются за счет средств, привлекаемых из бюджета, и путем размещения новых облигаций. Также регион воспользовался рефинансированием банковских долгов на более привлекательных условиях. Этому во многом способствует проводимая ЦБ РФ политика снижения учетной ставки, вслед за которой снижается и ставка банковских кредитов, и ставка по ОФЗ, на которую ориентированы и ставки по субгосударственным облигациям. Это позволяет Самарской области рефинансировать свои долги перед банками и привлекать средства путем выпуска облигаций на более выгодных условиях, что в целом будет способствовать снижению стоимости обслуживания долга и его объемов, а значит, повышению кредитного рейтинга и формированию условий для новых более выгодных циклов рефинансирования. Спрос на российские ОФЗ сейчас очень высок, что поддерживает интерес инвесторов также к корпоративным и субфедеральным выпускам.

Сокращение долговой нагрузки отражает эффективную работу облправительства поуправлению бюджетом

ДМИТРИЙ МОНАСТЫРШИН, главный аналитик ПСБ

За прошедшие 5 лет долговая нагрузка Самарской области выросла, что обусловлено превышением расходов над доходами и потребностями в финансировании дефицита бюджета. В абсолютном выражении долг региона вырос с 39 млрд рублей в первом квартале 2014 года до 54,8 млрд рублей в первом квартале 2019 года. Отношение долга к собственным доходам бюджета выросло с 31,9% до 40%.

В 2018 году исполнение бюджета Самарской области улучшилось. Доходы выросли на 9% - до 198,9 млрд рублей, а расходы остались на уровне 2017 года. В итоге профицит бюджета за прошлый год составил 16,5 млрд рублей, что позволило погасить часть долга. Сокращение долговой нагрузки в 2018-2019 годах отражает эффективную работу правительства Самарской области по управлению бюджетом.

Весь долг Самарской области представлен заимствованиями на рынке облигаций (36,8 млрд рублей) и льготными кредитами Минфина РФ (18 млрд рублей). Кредиты банков при этом на сегодня отсутствуют.