Заработали

Индикаторы

Если оценивать результаты 2007 года по российским биржевым индикаторам, то их вряд ли можно назвать выдающимися. Индексы РТС и ММВБ прибавили меньше 20%, тогда как в 2006 году их рост составлял более 60%. Большинство экспертов отметили, что особенностью уходящего года стала повышенная волатильность торгов. В начале года давление на котировки отечественных бумаг оказывали невысокие нефтяные цены. По словам старшего специалиста самарского филиала ООО АТОН Глеба Сукачева, негативно отразились на состоянии рынка и два крупнейших банковских IPO Сбербанка и Внешторгбанка, лишивших рынок значительных объемов ликвидности. Но главным источником негатива для рынка акций стали все же внешние факторы. Как отметил директор представителя ЗАО «Финам» в Самаре Максим Ловцов, наиболее тяжелые удары рынку наносила ситуация в экономике США: «Панику на азиатских и европейских фондовых площадках вызывало ожидание снижения темпов роста американской экономики». Самым трудным испытанием не только для российского, но и для зарубежных фондовых рынков стал ипотечный кризис в США. Пик напряженности пришелся на июль-август текущего года. Нейтрализовать последствия кризиса для рынка ценных бумаг удалось лишь в середине осени, когда серьезную поддержку оказали растущие цены на нефть.

Сырьевой сектор

Тем не менее российские нефтяные компании по итогам 2007 года стали слабым звеном. По мнению директора самарского филиала ИК «Тройка Диалог» Алексея Верещагина, нефтегазовый сектор оказался едва ли не единственным виновником отставания от других развивающихся рынков. С начала года он прибавил всего 4% по сравнению с 28%-ным ростом остального рынка. «Доминирование нефтяных фишек на рынке в этом году тормозило индексы, поскольку акции «нефтянки» были одними из самых слабых», — подтвердил Глеб Сукачев. А худшей бумагой 2007 года, с точки зрения ведущего экономиста управления активных операций ОАО «Первый объединенный банк» Марии Николаевой, стали акции «Сургутнефтегаза», бьющие все антирекорды на фоне потока негативной информации. Причинами неутешительной динамики стали закрытость и недружелюбность компании по отношению к инвесторам. Однако, по мнению Николаевой, на столь низких уровнях акции представляют спекулятивный интерес и могут проявить себя в следующем году.

Впрочем, сырьевой сектор представляют не только аутсайдеры, но и лидеры по доходности в текущем году. Из них абсолютным победителем стала угледобывающая компания ОАО «Распадская», акции которой выросли в три раза. Мария Николаева подчеркнула, что реформа энергетики, которая неизбежно будет сопровождаться витком роста на энергоносители, выгодна угольным компаниям, поэтому сегмент сохраняет потенциал роста. Обогнали рынок и большинство металлургических и горнодобывающих компаний. «Сильнее других в этом году выросли акции металлургического сектора благодаря высокому спросу на сырье и продукцию как внутри страны, так и на мировых рынках, — рассказал Глеб Сукачев. — Результатом высоких цен на металлы стали сильные финансовые результаты, которые часто превосходили даже самые оптимистичные ожидания аналитиков». Ориентиром для компаний второго эшелона стал ГМК «Норильский никель». Несмотря на коррекцию вниз по этим акциям, их рост составил более 75%. Росту бумаг «Норникеля» способствовала не только позитивная конъюнктура сырьевых рынков, но и скупка акций акционерами компании.

Промышленность

Порадовал инвесторов и отечественный автопром. По мнению Максима Ловцова, рост акций сектора связан с возрождением отечественного автопрома и поддержкой сектора со стороны государства, стимулирующего процесс укрупнения игроков сектора. Лидерами отрасли стали «АвтоВАЗ», «КамАЗ», «Северсталь-авто». Их росту способствовали как хорошие финансовые показатели, опубликованные в течение года, так и ряд корпоративных новостей, благодаря которым эти бумаги дорожали даже в периоды общего снижения рынка акций. В частности, скачок спроса на акции «КамАЗа» вызвало известие о покупке «КамАЗом» завода McCormick в Англии в конце ноября.

Потребительский рынок

Хорошую доходность показали и компании, работающие в сфере потребительских рынков. Лидером стала компания МТС, акции которой с начала года подорожали более чем на 70%. Мария Николаева считает, что рост одного из крупнейших сотовых операторов произошел благодаря ребрендингу и активной компании продвижения: «Компания МТС значительно усилила позиции на рынке и улучшила финансовые результаты. Немаловажно, что МТС — единственный доступный для широкого круга инвесторов эмитент из сегмента сотовой связи». По словам Глеба Сукачева, данные бумаги находятся сейчас в верхней границе второго эшелона и, возможно, скоро даже перейдут в первый. Также неплохие результаты показали транспортные компании, особенно преуспели пароходства и авиаперевозчики. Так, бумаги авиакомпании «ЮТэйр» выросли на 55,21%. Причиной стали отличные финансовые результаты компании, которые были достигнуты за счет увеличения пассажиропотока и количества выполняемых рейсов, развития вертолетного и сервисного направлений деятельности авиакомпании. Неожиданно отличился и традиционно сложный в России аграрный сектор. Его привлекательность, по мнению Марии Николаевой, была обусловлена ростом мирового спроса на продукты питания, высокой внутренней инфляцией и значительной недооцененностью земель сельскохозяйственного назначения. «С точки зрения ликвидности и публичности альтернативы аграрной компании «Разгуляй» на рынке пока нет», — констатирует она.