Инвесторы поверили Ищуку

ОАО «Самарский резервуарный завод», входящий в холдинг «ВБМ-групп», производит резервуары для хранения нефти и нефтепродуктов, газгольдеры для хранения газа, а также строительные металлоконструкции. Одним из приоритетных направлений деятельности предприятия является производство оцинкованной стали. В апреле 2006 года предприятие зарегистрировало дочернюю компанию ООО «СРЗ-Финанс», которая должна была привлекать средства для финансирования деятельности завода на долговом рынке. В декабре 2006 года «СРЗФинанс» разместил первый выпуск облигаций общим объемом 600 млн рублей. Условия займа включали в себя оферту на выкуп бумаг, предоставлявшую инвесторам возможность досрочного выкупа облигаций 20 декабря 2007 года. За несколько дней до наступления оферты предприятие выплатило купон по облигациям из расчета 12,5%, направив на эти цели около 37,4 млн рублей, а затем объявило инвесторам ставку третьего и четвертого купонов, повысив доходность бумаг до 14% годовых. Тем не менее к оферте было предъявлено 88,6% выпуска на сумму 533 млн рублей.

Как правило, большинство самарских эмитентов в подобных ситуациях вынуждены привлекать деньги на выкуп облигаций в банках, повышая собственную долговую нагрузку. Однако, как сообщил источник в «ВБМ-групп», «СРЗ-Финанс» удалось найти покупателя на предъявленные к оферте облигации и разместить их обратно в рынок. По информации источника, 85% бумаг выкупил Банк ВТБ, остальные 15% — ИГ «Русские фонды». Сделка была завершена в день наступления оферты, 20 декабря. Это уже не первый случай, когда инвесторы демонстрируют доверие к предприятиям группы Андрея Ищука. В октябре аналогичным образом вышел из оферты ОАО «Волгабурмаш», которому инвесторы предъявили к выкупу 60,9% облигационного займа на сумму 365,5 млн рублей. Все эти бумаги почти сразу были размещены вновь, причем среди тех же банков и инвесткомпаний — ИГ «Русские фонды», «Кит Финанс», ВБРР и т.д. По мнению аналитика ИК «Финам» Владислава Кочеткова, для инвесторов оферта является своего рода подтверждением платежеспособности эмитента. «Получив это подтверждение, инвесторы могут вернуться в бумаги», — комментирует аналитик. Интерес ВТБ к бумагам «СРЗ-Финанс» участники рынка объясняют несколькими факторами. По их мнению, банк заинтересовала повышенная ставка купона в размере 14%. Кроме того, положительную роль сыграл процесс консолидации активов «Волгабурмаша» — позиционирование СРЗ как предприятия «ВБМ-групп» повысило уровень доверия инвесторов к заводу. Однако пример предприятий ВБМ пока остается исключением на общем фоне. Большинство самарских эмитентов не смогли разместить бумаги обратно в рынок и вынуждены были выкупить весь объем выпуска по оферте. Так, ЗАО СМАРТС направило на эти цели около 760 млн рублей, ЗАО АКБ «Газбанк» — 708,9 млн рублей, а ОАО КБ «Солидарность» — 836 млн рублей.