Ставки по банковским депозитам в России продолжают неумолимо падать, а доходы по ним давно перестали поспевать за инфляцией. Неудивительно, что люди даже с относительно небольшими свободными средствами активнее начали искать финансовые продукты с более высокой доходностью. Искать ее, по сути, негде, кроме как на фондовом рынке.
На повышенный спрос реакция банковской системы оказалась предсказуемой: в банках, которые ближе всех к потенциальным клиентам и давно с ними «на короткой ноге» при помощи всевозможных мобильных приложений, все больше новых красиво упакованных и удобно продаваемых финансовых программ для частных инвесторов, сулящих в разы большую прибыль, чем вклады. Участником фондового рынка и вполне себе солидным инвестором можно теперь стать буквально одним движением пальца на телефоне в маршрутке.
Новые технологии уже в разы увеличили армию не особенно блещущих финансовой грамотностью граждан, ищущих блестящую альтернативу грустным трем-четырем процентам по депозиту. И альтернатива в виде красивых кнопочек с заманчивым словом «инвестиции» в многочисленных банковских приложениях и на сайтах банков не заставила себя ждать. Акции, облигации, фонды — варианты на любой вкус с «потенциальной» доходностью 10, 20 и даже более 30%. Трудно удержаться, ведь порог входа в сияющие чертоги невысок — как цена бутылки вина из «Пятерочки».
«Золотая лихорадка» начала выходить из-под контроля настолько, что встревожила даже президента России, который заговорил о новых «обманутых дольщиках» — теперь на рынке финансового строительства.
«Необходимо защитить интересы людей, которые вкладывают свои деньги в рынок ценных бумаг, но при этом не являются, конечно, профессиональными инвесторами. Нужно позаботиться о снижении их рисков. Нам не хватает только второго издания обманутых дольщиков, понимаете?» — заявил Президент.
К мерам защиты граждан был срочно призван Центробанк. Регулятор озаботился массовым финансовым ликбезом для народа и даже тестами для частных инвесторов.
«Мы предлагаем как минимум на полтора-два года, пока не заработает инструмент тестирования, получения квалификации инвесторов, ввести прямые ограничения на продажу неквалифицированным инвесторам сложных финансовых продуктов, структурных продуктов, с плечом, с иностранной составляющей в базовом активе», — не заставил себя ждать отклик главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной.
В Госдуму внесен законопроект, обещающий уже к осени этого года введение специальных требований по предоставлению полной информации о небанковских продуктах и их рисках, а также предлагающий проводить тестирование для неквалифицированных инвесторов. Если проект закона пройдет, уже с 1 октября 2021 года сложные финансовые инструменты нельзя будет продавать начинающим инвесторам без проверки их знаний и понимания возможных рисков.
Как это будет и будет ли так — разбиралось «Дело».
«Инвестиции — это просто. Никакого труда не составляет подписаться на несколько аналитиков в «Телеграме», взять в руки телефон и в несколько кликов распорядиться деньгами. Да, ни один аналитик не обладает хрустальным шаром и не предсказывает будущее. Вчера твои акции выросли на 2%, а сегодня, после коррекции, упали на 5%. Никаких гарантий стабильности вложений нет. Все просто: можно заработать, а можно за пару минут потерять деньги», — рассказывает «Делу» владелец небольшой самарской юридической фирмы Дмитрий Данилов.
Именно эта пара минут и беспокоит специалистов Центрального Банка. Потеря денег рискует стать массовой.
«Инвестировать теперь стало модно, — утверждает Елена Попова, директор самарского отделения Райффайзенбанка. — В Самаре в 2020 году у нас произошли рекордные приросты в инструментах фондового рынка. Количество открытых ПИФов увеличилось в 2,6 раза, клиенты открыли на 20% больше счетов доверительного управления и индивидуальных инвестиционных счетов.
Кстати, по данным Московской биржи, Самарская область заняла 10-е место в рейтинге по количеству открытых индивидуальных инвестиционных счетов среди 83 регионов России. Популярность этого инструмента объясняется еще и тем, что, помимо доходности, каждый год можно получить налоговый вычет.
Объем средств клиентов в инвестиционных продуктах увеличился на 66%, что говорит о том, что средняя сумма инвестиций снизилась — операции совершают чаще, но на меньшие суммы. Это значит, что все больше клиентов осторожно пробовали инвестировать. Большинство инвестиционных инструментов, которые мы предлагаем нашим клиентам, дают доходность в полтора раза и более выше, чем банковский вклад».
Планомерный рост числа счетов частных инвесторов на Московской бирже наблюдается уже около десяти лет. Однако в прошлом году этот показатель вырос более чем вдвое, превысив 8 млн.
«Сейчас их почти 10 миллионов! Это абсолютный рекорд за всю историю», — с азартом говорит Дмитрий Данилов. Массовый приток частных инвестиций на фондовый рынок зафиксировали и инвестиционные компании, и банки.
«По итогам 2020 года в ПСБ двукратно выросло количество брокерских счетов, открытых розничными клиентами, причем увеличился приток средств как со стороны новых клиентов, так и тех, кто имел открытые счета, но давно не пополнял их. Средний объем привлеченных средств на инвестора увеличился на 30%, а доля инвестиционных продуктов в розничном портфеле банка достигает почти 10%», — говорит представитель ОО «Самарский» Приволжского филиала ПАО «Промсвязьбанк» Анастасия Марычева.
По словам аналитика ГК «ФИНАМ» Леонида Делицына, доля розничных инвесторов на финансовом рынке в России на фоне роста интереса к инвестированию и рекордной динамики открытия брокерских счетов физлицами существенно выросла.
«По данным Московской биржи, по итогам января 2021 года количество физических лиц, имеющих брокерские счета на этой площадке, достигло 9,4 миллиона. В январе 2019 года их было только 2 миллиона. Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями в январе 2021 года составила 41% (34% в 2019 году), в объеме торгов облигациями — 17,4% (около 9% в 2019 году), на спот-рынке валюты — 14,3%, на срочном рынке — 44,3%», — констатирует Делицын.
Далеко не все из миллионов частных инвесторов, как утверждают участники рынка, «ведают, что творят».
«В январе 2021 года Райффайзенбанк провел опрос и выяснил, что главной причиной желания начать инвестировать является стремление к получению дополнительного заработка, но большинство владельцев брокерских и инвестиционных счетов не имеют статуса квалифицированного инвестора. Профильное образование есть лишь примерно у 10% участников торгов», — делится результатами корпоративного исследования Елена Попова. Это становится поводом для беспокойства не только российских властей, но и специалистов рынка.
Проблема, по мнению экспертов «Дела», заключается не только в том, что неквалифицированные инвесторы не обладают специальными знаниями, чтобы осознанно нести риски по приобретенным сложным инвестиционным продуктам. «Финансовые посредники могут намеренно вводить клиентов в заблуждение, не разъясняя характеристики приобретаемого продукта, последствия его покупки либо досрочной продажи.
В итоге многие граждане уже вложили в инвестиционные продукты свои сбережения, оставшись без финансовой «подушки безопасности».
Инвестировать же стоит тогда, когда таковая накоплена, есть свободные средства и понимание инвестиционных рисков», — считает Марина Мясникова, управляющий Отделением Самара Волго-Вятского ГУ Банка России.
Работать на осознанное инвестирование и призваны планирующиеся «тесты ЦБ», система которых пока только разрабатывается. Бесплатное тестирование, которое будет представлять собой два блока вопросов, уже готовят саморегулируемые организации финансового рынка. Первый блок вопросов может быть, скажем, направлен на понимание клиентом своих возможностей на финансовом рынке (например, «Как долго вы занимаетесь инвестициями?»). Второй блок может быть связан уже с вопросами понимания клиентом процесса инвестирования и сущности конкретных финансовых инструментов.
Проходить тест может и в очном, и в дистанционном формате, исходя из возможности инвестора. Предполагается, что только после тестирования, на которое новичок будет перенаправляться брокером, заявка нового инвестора может быть принята. Тест можно будет проходить неоднократно. В случае провала теста брокером будут предложены наиболее простые продукты, которые бы оптимально подошли знаниям и опыту инвестора.
«Тест поможет людям, которые решили стать инвесторами, понять особенности и риски сложного финансового продукта, трезво оценить свои силы и сформировать осознанные ожидания до совершения сделки, а брокеру не позволит продать человеку инструмент, рисков которого он не понимает», — надеется на эффективность тестирования Марина Мясникова.
«Это как зависимость. Все начиналось постепенно. Сначала я следил за курсами валют и ценами на акции известных мне компаний. Потом начались просмотры интервью и прогнозов экспертов. В прошлом году я скачал приложение «Тинькофф Инвестиции». Полностью осознать риски я смог лишь через время», — рассказывает Дмитрий Данилов, не отрываясь от экрана своего смартфона.
Куда вкладывают деньги все эти 10 млн человек, ворвавшихся вместе с самарским юристом на фондовый рынок?
«Интересы клиентов «ФИНАМа» по инструментам в 2020 году распределились примерно следующим образом: около 30% инвестировали в российские и иностранные акции, около 35% — в государственные и корпоративные облигации, при этом около 20% имели позиции в валюте, на долю производных инструментов (фьючерсы и опционы) приходится около 10% инвестиций, на ETF и БПИФы — около 5%», — рассказывает о предпочтениях розничных инвесторов аналитик Леонид Делицын.
Все чаще в банках предлагают клиентам договоры инвестиционного и накопительного страхования жизни. Доходность по таким продуктам потенциально выше, чем по депозитам, но она не гарантирована и на практике может оказаться даже ниже доходности по вкладу. Средства клиента не попадают в систему страхования вкладов, договор заключается на достаточно длительный срок и при его досрочном расторжении вернуть все вложенные деньги не удастся.
В последнее время все более широкое распространение приобретают структурные продукты, выплаты по которым зависят от наступления или не наступления определенных обстоятельств. Например, продавец структурного продукта определил, что вы сможете заработать при росте цены акций десяти крупнейших российских ИТ-компаний от 5 до 12%.
Если к моменту окончания действия договора эти условия будут выполнены, доход будет выше, чем по депозитам и облигациям. А если нет — ничего не заработаете или даже потеряете. Этих существенных условий потребителю обычно не объясняют. В итоге он, конечно, не может оценить риски и понять, подходит ли ему предложение.
Такая недобросовестная практика называется на языке специалистов мисселинг.
Чтобы помочь людям разобраться в особенностях того или иного финансового продукта, Банк России предложил еще на этапе консультирования знакомить клиентов с ключевыми информационными документами. Это своего рода паспорта финансовых продуктов. В них крупным шрифтом, кратко, в доступной форме должны быть прописаны все условия и возможные риски. Паспорт финансового продукта можно будет взять с собой и изучить дома и только после этого принять решение. С помощью таких паспортов удобно будет также сравнивать разные предложения финансовых организаций и делать взвешенный выбор.
Что изменится на рынке после введения практики тестирования? Начнут ли выходящие на фондовый рынок домохозяйки и таксисты заранее понимать, что инвестиционные продукты могут не только расти, но и падать в цене, представлять, чем отличается инвестирование «с плечом» и без?
Возможно, инвесторов, понимающих логику движения рисков и ведущих себя осознанно на фондовом рынке, станет больше. Или на самом деле их станет меньше, а клиенты банков вернутся к старым добрым депозитам. Готовых рисковать людей много, но не все готовы к провалу.
Известно, кто не рискует, тот не пьет шампанского. Однако с такими рисками денег на шампанское может уже и не хватить.
Потеря денег неквалифицированными инвесторами: каких негативных последствий для финансового рынка опасается ЦБ
На вопросы «Дела» отвечает управляющая Отделением Самара Волго-Вятского ГУ Банка России Марина Мясникова.
— Что беспокоит ЦБ в плане возможных нарушений прав розничных инвесторов?
— За 2020 год в России на фондовом рынке появились более четырех миллионов новых розничных инвесторов. При этом проблема заключается не только в том, что неквалифицированные инвесторы не обладают специальными знаниями, чтобы осознанно нести риски по приобретенным сложным инвестиционным продуктам. Финансовые посредники могли намеренно вводить клиентов в заблуждение, не разъясняя характеристики приобретаемого продукта, последствия его покупки либо досрочной продажи. В итоге многие граждане вложили в инвестиционные продукты свои сбережения, оставшись без финансовой «подушки безопасности». Инвестировать же стоит тогда, когда такая финансовая «подушка безопасности» накоплена, есть свободные средства и понимание инвестиционных рисков.
— К чему может привести потеря средств розничных инвесторов? Какие последствия могут возникнуть, если розничные инвесторы начнут уходить с рынка?
— Розничные инвесторы, не получив ожидаемого дохода, могут потерять доверие к финансовому сектору, а недобросовестные продажи в долгосрочной перспективе бросают тень на весь финансовый рынок. Инвестирование — это важный инструмент как для самого инвестора, потому что может принести повышенный доход, так и для экономики страны, при вложении в ценные бумаги российских компаний. Потеря доверия к этому рынку будет означать потери и для экономики, и для людей — они останутся с ограниченным набором традиционных инструментов или, что хуже, будут искать другие способы приумножить сбережения, становясь жертвами различных недобросовестных практик или даже мошенников.
Банк России считает недопустимым предлагать людям, не обладающим специальными знаниями и не имеющим опыта инвестирования, сложные инвестиционные инструменты с высоким инвестиционным риском или сложными условиями определения размера дохода по ним. Поэтому регулятор рекомендовал участникам рынка воздержаться от продажи неквалифицированным инвесторам сложных облигаций и сложных производных финансовых инструментов, стратегий доверительного управления с инвестированием в эти инструменты, а также маржинальных операций (торговли с плечом) и комбинированных вкладов.
— Насколько будет эффективно ввести практику тестирования? Почему тестирование планируется провести уже в 2021 году, а не в 2022-м, как изначально обсуждалось?
— Тест поможет людям, которые решили стать инвесторами, понять особенности и риски сложного финансового продукта, трезво оценить свои силы и сформировать осознанные ожидания до совершения сделки, а брокеру не позволит продать человеку инструмент, рисков которого он не понимает.
Корректировка сроков введения тестирования произошла в связи с тем, что в 2020 году на рынок пришло очень много новичков, многие из них вообще не подозревают, что стали инвесторами, другие не настолько хорошо разбираются в предлагаемых им продуктах и инструментах, чтобы понимать, чего можно ожидать в результате инвестирования. Именно поэтому Банк России рекомендовал участникам финансового рынка приостановить продажу ряда сложных инструментов неквалифицированным инвесторам и принял активное участие в разработке нового законопроекта о правилах продаж, который сейчас находится в Государственной думе.
— Если потенциальный инвестор не прошел тест, откажут ли ему в услугах?
— Если инвестор не прошел тест, то брокер может предложить ему подумать над приобретением более простого продукта, подходящего его знаниям и опыту.
Кроме того, неквалифицированный инвестор, который не сдаст тест, сможет воспользоваться механизмом «последнего слова» — совершить желаемую сделку на сумму не более 100 тысяч рублей (либо на сумму одного лота, если его цена превышает 100 тысяч рублей). При этом он в любом случае должен быть проинформирован о возможных рисках. Также начинающий инвестор сможет обратиться к различным обучающим курсам, которые есть в бесплатном доступе на сайте бирж, подготовиться, почитать литературу, посмотреть обучающие видео, чтобы получить базовые знания о том, как работать с тем или иным инструментом. Тест будет бесплатным, его можно пройти повторно.
Без тестирования неквалифицированный инвестор сможет приобрести наиболее простые и наименее рискованные инструменты: акции, включенные в котировальные списки, государственные ценные бумаги Российской Федерации (ОФЗ), облигации российских эмитентов с определенным уровнем кредитного рейтинга и инвестиционные паи биржевых, открытых и интервальных ПИФов, а также иностранные ценные бумаги, отвечающие определенным критериям (при условии раскрытия информации).
Для приобретения других инструментов, совершения маржинальных сделок и сделок с производными финансовыми инструментами профучастник рынка ценных бумаг должен будет провести тестирование неквалифицированного инвестора на понимание соответствующего инструмента и связанных с ним рисков.
Тестирование введено федеральным законом, поэтому без соблюдения всех процедур приобрести сложный финансовый продукт будет нельзя. Прохождение теста будет бесплатным, сдавать его можно неоднократно.
– Елена Иволгина
2024 © «Обозрение». Все права на материалы, опубликованные на портале OBOZ.INFO, защищены
