Корпоративные клиенты меняют стратегию: от депозитов к фондовому рынку

Период высокой ключевой ставки заметно изменил поведение корпоративных клиентов на рынке размещения свободных средств.

Если раньше для многих компаний базовым решением оставались депозиты, то теперь привычная логика постепенно уступает место более гибким подходам. Об этих изменениях и о новой инвестиционной стратегии бизнеса порталу OBOZ.INFO рассказал исполнительный директор УК «Альфа-Капитал» в Самаре Роман Неретин.

По словам эксперта, в начале 2025 года ставки по вкладам нефинансовых организаций находились в среднем на уровне 20–23% годовых, что позволяло компаниям получать заметный доход даже от краткосрочного размещения остатков. Однако летом картина изменилась: ставки опустились до 14–15%, и именно в этот период многие предприятия всерьёз обратили внимание на инструменты фондового рынка и профессиональное управление капиталом.

Сегодня можно говорить уже не о локальном интересе, а о более глубоком сдвиге в поведении корпоративных клиентов. «Мы видим, что все больше юридических лиц начинают воспринимать управление ликвидностью как самостоятельный элемент финансовой стратегии», – отмечает Роман Неретин.

Отчасти этот процесс связан и с личным опытом людей, принимающих финансовые решения. Всё больше собственников и финансовых директоров имеют опыт инвестирования как частные лица, что снижает психологический барьер и делает идею размещения корпоративной ликвидности на фондовом рынке более понятной. Кроме того, работает «сарафанное радио»: по наблюдениям экспертов, около 20–30% новых сделок приходит по рекомендациям действующих клиентов.

При этом рынок корпоративных инвестиций в России всё ещё находится на стадии формирования. Среди компаний есть представители самых разных отраслей – от финансового сектора и промышленности до ИТ, медицины и торговли. Их объединяет другое: как правило, это бизнес, которому нужен внешний партнёр, способный взять на себя анализ рынка и управление временно свободными средствами.

Однако даже при наличии личного опыта инвестиции юридических лиц принципиально отличаются от частных, прежде всего горизонтом размещения. «Для компании свободная ликвидность в большинстве случаев носит краткосрочный характер. Средства могут понадобиться в любой момент – на расчёты с поставщиками, зарплату, налоги, текущие проекты. Поэтому особенно важна точная привязка инвестиционного решения к платёжному календарю бизнеса», – поясняет Роман Неретин.

Эксперт также обращает внимание на то, что для юридических лиц значимы операционная простота и корректное отражение сделок в бухгалтерии, а также налоговые аспекты – например, при размещении в паевых фондах налоговые обязательства возникают только при выходе из пая. Есть и регуляторные ограничения: компании на упрощённой системе налогообложения не вправе передавать средства в доверительное управление, что существенно для малого и среднего бизнеса.

Базовым решением для корпоративных клиентов по-прежнему остаются инструменты денежного рынка, позволяющие размещать остатки на короткий срок и сохранять гибкость. Следующий шаг – коллективные инвестиции, то есть фонды, которые интересны компаниям, готовым смотреть на горизонт дольше нескольких недель. Их преимущество – диверсификация и профессиональное управление, без необходимости самостоятельно следить за каждой бумагой. Для части клиентов актуально индивидуальное доверительное управление, когда есть особые требования к портфелю, рискам или внутренним ограничениям.

«Это уже не просто выбор инструмента, а совместная работа по настройке стратегии под конкретную модель бизнеса», – подчёркивает эксперт.

Среди типичных ошибок Роман Неретин называет полное отсутствие управления ликвидностью, когда средства просто лежат на расчётных счетах, – даже самое консервативное размещение даёт хоть какую-то отдачу.

Вторая ошибка – игнорирование платёжного календаря, из‑за чего деньги приходится выводить в неудобный момент. Третья – ставка на один сценарий: ожидания по ставке, курсу или динамике активов могут не оправдаться, поэтому для корпоративного сегмента особенно важна диверсификация не только активов, но и сроков.

Период сверхвысоких ставок в России постепенно остаётся позади, а вместе с ним меняется и логика размещения ликвидности.

«В новых условиях выигрывать будут те компании, которые воспринимают ликвидность не как пассивный остаток, а как часть финансовой стратегии, – резюмирует Неретин. – Это не отказ от консервативного подхода, а выстраивание сбалансированной системы активов. И чем раньше компания начнёт это делать, тем увереннее она войдёт в новый рыночный цикл».