Напоролись на рецессию

Учитывая, что главным источником повышенной доходности были инструменты фондового рынка, переживающего не лучшие времена, НПФ оказались неспособны серьезно приумножить деньги своих клиентов. Низкая доходность по итогам управления пенсионных накоплений фондами, управляющими компаниями и государственной управляющей компанией (Внешэкономбанк) становится одним из главных аргументов сторонников распределительной пенсионной системы против накопительной. Как видно из результатов последних лет, показатели структур, работающих с накопительной пенсией, не блещут высокими процентами. Обычно они остаются на уровне показателей доходности обычных банковских вкладов. Плохие показатели — следствие нестабильной ситуации на российском фондовом рынке и строжайших ограничений на инструменты инвестирования пенсионных средств. В те периоды (в том числе довольно продолжительные), когда ситуация в экономике была стабильной, организации показывали впечатляющие результаты, демонстрируя десятки процентов, а то и трехзначные проценты роста по итогам года. Руководитель аналитического департамента ФК AForex Артем Деев отмечает, что доходность пенсионных накоплений зависит от выбранного негосударственного фонда. «Но важно понимать, что НПФ регулируются, и у них есть жесткие ограничения по типу активов, в которые можно инвестировать. Соответственно, при общем спаде российского рынка акций результаты большинства фондов более чем скромные», — говорит Деев. Как поясняет аналитик инвестиционного холдинга «ФИНАМ» Антон Сороко, обычно методы инвестирования НПФ отличаются от консервативных стратегий ВЭБа тем, что сравнительно большая доля средств фондов вкладывается в более рискованные активы — корпоративные облигации, акции, которые обладают существенно большей волатильностью и, как следствие, могут привести к убыткам в моменты сильного снижения финансовых рынков. «Примерно такую картину мы сейчас и наблюдаемроссийский рынок акций торгуется в боковом диапазоне уже почти четыре года, а бумаги корпоративных эмитентов находятся под давлением макроэкономического негатива в связи с ситуацией на Украине. При этом в долгосрочной перспективе доходность НПФ все же выше, чем у ВЭБа, из-за премии за риск, тем более если управляющий грамотно выбирает активы для инвестирования и обгоняет по доходности рыночные индикаторы», — объясняет эксперт. Непростую ситуацию с доходностью констатируют в Пенсионном фонде РФ. Как отмечает управляющий отделением ПФР по Самарской области Анна Зайцева, реальный прирост пенсионных накоплений в негосударственных пенсионных фондах ниже уровня инфляции. «В двадцати самых крупных негосударственных пенсионных фондах, в которых сосредоточено более 70% пенсионных накоплений, средний показатель прироста составил от 2% до 8, 3% в год при среднем показателе уровня инфляции за этот период 9, 65% в год. Таким образом, действительно происходит фактическое уменьшение пенсионных накоплений. Обесценивание пенсионных накоплений прямо повлияет на реальный размер накопительной пенсии. Это очень тревожная ситуация», — говорит Зайцева.