У миноритариев отрадненских «Полимерстройматериалов» появился повод отменить допэмиссию

АО «Полад» тольяттинского коммерсанта Виктора Попова способно обнулить результаты собственной же работы по зачистке от миноритариев отрадненского ПАО «Комбинат «Полимерстройматериалы». Предложение об обязательном выкупе акций у «миноров» подавалось некорректно — что дает основание требовать отмены всех корпоративных решений, приведших к полной консолидации бизнеса в одних руках.

Читайте также:

Реналь Мязитов рискует стать пожизненным должником самарского минстроя

Регоператорство довело государственную компанию до миллиардных убытков

Претензии к главе самарского минстроя достигли критической массы

Больше

Виктор Попов — владелец крупного автокомпонентного холдинга, в прошлом — депутат Тольяттинской городской думы (2009-2011 годы) и Самарской губернской думы (2011-2016 годы). Флагманская компания бизнес-группы Попова — АО «Полад».

На пике развития бизнеса у Попова были производственные площадки в Тольятти, Пензе (бывший завод им. Фрунзе) и Отрадном. После прихода на АвтоВАЗ Альянса Renault-Nissan и перехода на международную платформу поставщиков бизнес-группа вошла в фазу системного кризиса: только «Полад», флагманская компания, в 2015-2018 годах пережил восемь попыток банкротства.

В Отрадном Попов работал на производственной площадке комбината «Полимерстройматериалы» (далее — ПСМ). Комбинат под выпуск линолеума построен в 1973 году; одновременно с предприятием строились жилье, социальная и коммунальная инфраструктура, включая крупнейшую городскую котельную. Предприятие в нулевые годы вошло в орбиту бизнес-группы Попова, было переориентировано на производство для АвтоВАЗа пластизолей, мастики и клея. С 2012 года автозавод переключился по этим позициям на иностранных поставщиков.

В 2015-2022 годах ПСМ пребывали в процедуре банкротства, увенчавшейся мировым соглашением с кредиторами, главным образом предприятиями группы «Полад». Готовность перезапустить площадку объяснялась просто: из судебных материалов следует, что в апреле 2022 года АвтоВАЗ письмом уточнял «возможность реанимирования предприятия» и выразил «интерес к поставке должником ПВХ мастик»; планировалось, что перезапущенное производство пластизолей, мастик и клеев позволит создать оборот не менее чем 500 млн рублей в год и обеспечить более 100 рабочих мест.

Интерес АвтоВАЗа к взаимодействию с «Поладом» объяснялся уходом Renault-Nissan, открывшим новое окно возможностей для Попова. АО «Полад» по выручке с 933 млн рублей в 2021 году выросло до 2,6 млрд рублей в 2024-м, пиковом по загрузке для АвтоВАЗа в последнее время. Заметно подросла и бизнес-группа, состав которой пополнили ООО «УМКА» (бывшее ООО «Эдша Тольятти»), ООО «Ампресс» (бывшее ООО «Гестамп Тольятти»), ООО «Дэска» (ранее — российская компания французского концерна Defta) и ООО «Пенный берег» (проект по выпуску подушек для автомобильных сидений в ОЭЗ «Тольятти»). Попову даже удалось найти покупателя на руины завода им. Фрунзе в Пензе: актив отдали за 1,2 млрд рублей.

На перезапуск площадки ПСМ потребовалось почти четыре года; только в марте 2026-го федеральный Фонд развития промышленности сообщил, что «Полад» запустил производство автомобильных мастик и клеев на производственной площадке в Отрадном (см. допматериал «Попов даст клей»). Фонд развития промышленности предоставил кредит в 136 млн рублей, общий размер инвестиций — 184 млн (около 2,5 млн долларов).

Эти четыре года ушли не только на перезапуск производства, но и на зачистку комбината от проблемных долгов и совладельцев.

Долг был перед ФНС; налоговая даже инициировала банкротство, которое удалось остановить только подписанием в декабре 2025 года мирового соглашения. ПСМ признали долг в 89 млн рублей и обязались его выплатить за тридцать шесть календарных месяцев — три года. Поручителем выступил «Полад».

Детали зачистки комбината от совладельцев стали известны благодаря конфликту группы Попова с Центробанком РФ. Тот в 2024 году выписал ПСМ штраф в 250 тыс. рублей за нераскрытие существенных фактов. После этого комбинат начал стабильно публиковать данные о решениях совета директоров и собраниях акционеров. В августе 2024 года на ПСМ решили провести дополнительную эмиссию акций предприятия.

«Общее собрание акционеров утверждает дополнительный выпуск акций, определяется объем эмиссии, цену размещения и круг лиц, которые могут принять участие. Для концентрации контроля используется закрытая подписка — когда акции размещаются в пользу конкретного инвестора, а миноритарии фактически исключаются из участия. После размещения допэмиссии доля мажоритария резко увеличивается, а доли миноритариев уменьшаются, часто до символических значений. Когда мажоритарий достигает 95-процентной доли, у него появляется право на принудительный выкуп доли миноритария, так называемый squeeze-out. Направляется требование о выкупе, миноритарии получают денежную компенсацию, компания становится 100-процентно контролируемой», — поясняет нюансы председатель Квалификационной комиссии Палаты адвокатов Самарской области Алексей Кокин.

Из корпоративного сообщения следует, что эмиссию проводили в форме закрытой подписки, весь новый объем ценных бумаг выкупило АО «Полад». Уставный капитал ПСМ вырос с 7 млн рублей до 110 млн рублей, доля флагмана Попова выросла с 64,99% до 97,77%. Но право воспользоваться принудительным выкупом «Полад» по не самым понятным причинам не реализовал. Причем этот факт отфиксировал Центробанк, выписавший компании штраф за нарушение корпоративных норм в 500 тыс. рублей.

Во флагманской компании Попова юридический ликбез о необходимости сделать предложение об обязательном выкупе не оценили. Более того, пошли спорить с Центробанком в суд, что и вывело ситуацию в публичную плоскость. Арбитражный суд первой инстанции в марте 2026 года пришел к выводу, что «правонарушение предполагает существенность угрозы для охраняемых отношений в самом факте посягательства на них», а угроза заключается в пренебрежительном отношении к исполнению своих публично-правовых обязанностей. Штраф в 500 тыс. рублей оставили в силе. Но главное здесь не в сумме санкций, носящих, по сути, символический характер.

Более важно, что суд зафиксировал официально некорректное корпоративное поведение «Полада». Алексей Кокин обращает внимание на то, что «если выкуп не проведен или проведен с нарушениями, то миноритарии могут оспаривать допэмиссию и требовать признать выпуск недействительным».

Таким образом, Попов оставил миноритариям возможность начать ответную игру. Согласно материалам, опубликованным ПСМ, более 1,2 млн акций (более 17% до допэмиссии, около 1% после) принадлежат 511 физлицам, видимо, главным образом бывшим сотрудникам комбината на момент приватизации. Еще 931 тыс. акций (более 13% до допэмиссии, менее 0,9% по ее завершении) была оформлена на тольяттинскую «Инвестиционную компанию «Жигули», ликвидированную в 2019 году. Ее в совете директоров «Полимерстройматериалов» традиционно представлял тольяттинский предприниматель Петр Дроботов, брат Александра Дроботова, бывшего спикера Тольяттинской городской думы, и дядя Андрея Дроботова, в 2024 году исполнявшего обязанности главы Тольятти. Петр Дроботов находился в совете директоров ПСМ еще как минимум в 2023 году. Он предпринимал попытки переписать через суд акции комбината с ликвидированной «Инвестиционной компании «Жигули» на себя, но потерпел фиаско. Может ли Дроботов вместе с группой физлиц-акционеров пойти на открытый бунт в условиях новой реальности — пока судить сложно.

Зато по ходу разбирательства с Центробанком «Полад» все-таки выразил готовность выкупить оставшиеся акции. В январе 2026 года было размещено обязательное предложение о выкупе 2 450 060 обыкновенных акций по 1,01 рубля за каждую; всего на выкуп направлено около 2,5 млн рублей. Стоимость акции может стать предметом отдельного конфликта.

«Цена выкупа — ключевой вопрос, который чаще всего становится предметом споров. Проводится независимая оценка, учитывается средняя рыночная цена акций, обычно за последние полгода, при несогласии миноритариев они требуют пересмотра оценки или оспаривают оценку в суде», — рассказывает Кокин.

За последние полгода ПСМ из проблемного предприятия в процедуре банкротства стало компанией, которая сдает в аренду помещения крупному производству по выпуску клея и мастик. Более того, комбинат остается совладельцем ООО «ГОТЭ», управляющего крупнейшей котельной Отрадного.

Сейчас уставный капитал «ГОТЭ» распределен между АО «Полад» (около 52%), «Комбинатом «ПСМ» (менее 48%) и самим Поповым (0,21%). Выручка предприятия в 2025 году составила около 150 млн рублей, чистая прибыль — около 1 млн рублей.

Независимая переоценка ПСМ в 2026 году может привести к значительному удорожанию стоимости акций предприятий.

Пока никаких споров по стоимости еще нет: из пояснительной записки ПСМ к отчетности за 2025 год следует, что в марте 2026 года (не опечатка) предложением воспользовалось АО «Оренбургнефть», продавшее 318 тыс. акций (около 0,3%).

Попов даст клей

«Полад» планирует выпускать до 1,5 тыс. тонн мастик и до 80 тонн клеев в год.

По данным компании, доля импорта в этом сегменте составляет около 70%. После выхода на проектную мощность «Полад» планирует занять до 25% рынка автомобильных клеев и мастик.

Продукцию планируют поставлять на АвтоВАЗ, УАЗ и владивостокское ООО «Автомобильные индустриальные технологии» (сборка пикапов JAC T6, T8 Pro и Т9).

АЛЕКСЕЙ КОКИН, председатель Квалификационной комиссии Палаты адвокатов Самарской области

Если выкуп не проведен или проведен с нарушениями, то миноритарии могут оспаривать допэмиссию и требовать признать выпуск недействительным.

— Отдел бизнеса